Доходы азартных игр в Азии могут вырасти на 5–6% за ближайшие полтора года

Главным рынком роста Moody’s считает Макао. Агентство ожидает увеличения GGR на 6% в 2026 году и на 4–5% в 2027 году, что позволит рынку восстановиться до 90% уровня 2019 года к 2026 году и до 90–95% — к 2027 году.

Поддержку рынку окажут географическая близость к материковому Китаю, рост числа коротких поездок и восстановление туристических потоков. При этом структура спроса продолжит меняться: доля VIP-сегмента в GGR, по прогнозу, останется на уровне 30% или ниже.

Дополнительную поддержку рынку, по мнению агентства, дадут более рациональная конкуренция, запуск новых объектов и рост операционной эффективности. Совокупная EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) операторов Макао, как ожидается, вырастет на 6–7% в 2026 году, до $8,6–8,7 млрд.

В Юго-Восточной Азии рост будет более сдержанным. Moody’s отмечает, что местные операторы сильнее зависят от авиапотока въездного туризма, поэтому больше подвержены рискам роста цен на топливо.

Среди отдельных компаний Moody’s ожидает умеренный рост скорректированной EBITDA у Genting Bhd — с 8,2 млрд малайзийских ринггитов ($1,9 млрд) в 2025 году до 8,9–10 млрд ринггитов ($2,1–2,4 млрд) в 2026–2027 годах. 

У Genting Singapore Ltd, владеющей Resorts World Sentosa, показатель, напротив, может снизиться примерно на 5% — с 888 млн сингапурских долларов ($650 млн) в 2025 году до 836 млн ($610 млн) в 2026-м, а затем восстановиться до 880 млн ($640 млн) в 2027 году. Для NagaCorp Moody’s прогнозирует стабильную скорректированную EBITDA на уровне $400 млн в год.

Агентство также ожидает, что долговая нагрузка большинства операторов Макао будет снижаться в основном за счет роста EBITDA, хотя высокий уровень капитальных затрат ограничит свободный денежный поток для погашения долга.

В целом Moody’s оценивает риски рефинансирования в азиатской индустрии казино как низкие благодаря устойчивой ликвидности и благоприятным рыночным условиям.